|
Milyen is az llamcsd?
2009.02.19. 09:13
Azonnali, 60-70 szzalkos inflci, tmeges munkanlklisg, a megtakartsok elrtktelenedse, a kzposztly megsznte – ez lehet egy valutavlsggal kezdd llamcsd hatsa. A kilbals pedig nemcsak lass, de ktsges is. Az FN Argentna s Izland pldjt vizsglta. Magyarorszgon nincs ekkora vsz, vgs esetben az EU-ban bzhatunk.
Egyre tbb elemzsben tallkozhatunk a napokban az llamcsd kifejezssel, amely a szaksajtt legutbb tavaly oktberben, az izlandi gazdasg ltvnyos sszecsuklsakor foglalkoztatta. Az FN Argentna s Izland pldjn tanulmnyozta, hogyan t be a krach, mi vezet odig, s mi lehet a megolds. Haznk hivatalosan egyszer, a 80-as vek elejn jrt mr a szakadk szln, amikor perceken mlott az ppen aktulis adssgtrleszts tutalsa; akkor megsztuk.
Valutavlsggal kezddik
A versenykptelen argentin gazdasg 141 millird dollros adssg slya alatt roppant meg vgleg 2002 februrjban. Akkor a kormny s a jegybank vgrvnyesen eltekintett a peso rfolyamt a dollrhoz 1:1 arnyban rgzt valutatbltl, s szabadon engedte az argentin deviza rfolyamt.
A valutavlsg napokon bell drmaiv fokozdott: egy dollrrt az addigi egy helyett 2,5 pest adtak – mintha most egy eur 600 forintot rne. A kormny akkor gy rendelkezett, hogy a banki megtakartsokat a pnzintzeteknek 1/1,4-es rfolyamon kell pesra vltaniuk, vagyis a pes sszeomlsbl ered vesztesget megosztottk a bettesek s a bankok kztt. A kitrt pnik mrtkre jellemz, hogy a rendrsg megszllta a jegybank plett, miutn az a pletyka terjedt Buenos Airesben, hogy valakik klfldre akarjk csempszni a kzponti bank devizatartalkait.
A valutavlsg azonnal romba dnttte a gazdasgot: a behozatal pesban mrt drgulsa nyomn 2002 els negyedvben hivatalosan 10 szzalkos volt az inflci, de fogyasztvdelmi szvetsgek beszmoli szerint a hztartsok kltsgei ves sszevetsben 60 szzalkkal emelkedtek – miutn a keresetek termszetesen a korbbi szinten maradtak. 100 ezer zlet zrt be, 22 szzalkosra ntt a munkanlklisg, s a lakossg 45 szzalka a hivatalos szegnysgi kszbnl kevesebb pnzbl lt. A koszt nvelte, hogy a kormny a kzalkalmazottak fizetst a pnzjegynyomda beindtsval finanszrozta.
1929, a nagy vlsg kezdete Az ltalnos sztrjkok s zavargsok mindennaposs vltak, volt olyan sszetzs, amelyik 25 hallos ldozatot kvetelt. Argentnnak 2001 decembere s 2002 janurja kztt hrom elnke volt.
Izlandon hrom helyi nagybank sszeomlsval kezddtt a mlyrepls tavaly oktberben: a pnzintzetek sszesen 61 millird dollrnyi adssgot hagytak maguk utn. A csdk nyomn Izland adssgt senki nem volt hajland finanszrozni, gy a koronnak – vevk hinyban – nem is volt rfolyama a devizapiacon. Az izlandi – egybknt banki rszvnyektl „tlslyos” - tzsdeindex azonnal elvesztette rtke 77 szzalkt.
A deviza akkora rtk lett hirtelen, hogy a feketzs visszaszortsa rdekben csak az kaphatott hivatalosan eurt, fontot vagy dollrt, akinek rvnyes haj- vagy repljegye volt. Cgek csak gy juthattak kemny valuthoz, ha igazoltk: ltfontossg cikkeket – zemanyagot, lelmet, orvossgot – vsrolnak rajta. A hatrt nyilvn nehz volt meghzni: Izland a geotermikus energin s a halon kvl minden szksglett klfldrl fedezi.
A szigetorszg jegybankja kapkodni kezdett: elszr a gazdasg lnktse rdekben 3,5 szzalkponttal, 12 szzalkosra cskkentettk az alapkamatot, ami elemzk szerint a bankprs beindtsval egyenrtk dnts. Oktber vgn 18 szzalkosra emeltk a kamatszintet az elszabadul inflci miatt.
Novemberben mr 17 szzalkos volt az inflci, a pnzgyminisztrium hivatalos prognzisa szerint idn 9,6 szzalkos lesz a gazdasgi visszaess. Elemzk 2009-re 75 szzalkos inflcit is elkpzelhetnek tartanak, s a szigeten addig ismeretlen munkanlklisghez is sok csald hozzszokhat csakgy, mint a politikai elit a tntetsekhez s a sztrjkokhoz: janur vgn pldul krbevettk, tgettk s tojssal dobltk a miniszterelnk autjt.
Mindig az eladsodottsg visz csdbe
A fedezet nlkli pnzteremtst lehetv tev valutatbla 1991-es bevezetse leszortotta a korbbi hiperinflcit, s fnyes perspektvt teremtett Argentna gazdasga szmra. A szolid nvekedsben s a dollrhoz rgztett pesban bzva a lakossg, az nkormnyzatok, s az llam is eladsodott – persze devizban, hiszen a hazai pnzben trtn hitelezst az rfolyamrendszer korltozta.
A rossz gazdasgszerkezet – pldul a pazarl, de j rdekrvnyest kpessg llami nagyvllalatok jelents s mrskldni kptelen arnya – s Argentna devizabevteleit elssorban jelent eur lertkeldse nyomn a gazdasgi nvekeds lelassult, majd megllt. Az egyre nvekv kladssg pedig bednttte a gazdasgot.
Izland tja is hasonl volt a csd fel. A kis orszg gazdasgt a hazai tulajdon bankszfra s a tlfttt (magas inflcival s adssggal jr) nvekeds jellemezte a gazdasgi vilgvlsg bekszntekor. A bankok a 15,5 szzalkos jegybanki alapkamat mellett egyre kedvezbb, zmben devizaalap hitelekkel vonzottk a friss pnzt a lyukak betmsre, egszen addig, amg Amerikbl kiindulva be nem fagytak a devizapiacok. Az sszeoml hrom izlandi nagybank a sziget GDP-jnek tizenktszerest hagyta htra adssgknt.
Felllni hossz s fjdalmas
A ht vvel ezeltti argentin sszeomls utletrl persze tbbet tudunk, de egyrtelmen j hrek nem rkeztek Dl-Amerikbl. A peso sszessgben 70 szzalkos lertkeldse beindtotta az argentin agrrium motorjait s a kivitelt, valamelyest ntt a foglalkoztatottsg s a fogyaszts is, gy az orszg GDP-je 2003-ban 8,4, 2004-ban 9, 2005-ben 8 szzalkkal bvlt, br volt honnan: 1998 s 2002 kztt 20 szzalkkal zsugorodott az orszg gazdasga. A sztrjkok, felvonulsok, tiltakozsok azta is megszokottak Buenos Airesben, a kzposztly ersdsrl pedig nem kaptunk hrt.
Izland modell- s kultravltssal keresi a kiutat. Janur vgn sikertelen koalcis alku s torokrk miatt lemondott Haarde minszterelnk, akit a szocildemokrata s vllaltan leszbikus Johanna Sigurdardottir vltott ideiglenes kormnyfknt. Hatalomra jutva lemondsra szltotta fel a jegybanktancs tagjait, akiket a vlsg felelsnek tart, s trgyalsokat kezdemnyezett az EU-val Izland csatlakozsrl. Pnzgyminisztere a vlasztsi trvny mdostsrl, a kzvetlen demokrcia erstsrl s a gazdasgi nehzsgekkel val nylt szembenzs fontossgrl beszlt. Izland prilis 25-n j politikai elitet vlaszt, amely minden bizonnyal kt v alatt, gyorstott eljrssal az eur vdelme al tereli az orszg gazdasgt.
Magyarorszg ms
Haznk adssga slyos, de ssze sem vethet Izlandval: itthon a magnszektor adssgllomnya a GDP 62 szzalka, Izlandon ez az arny az sszeomls eltt 407 szzalk volt.
A flelem nem is ezrt uralja a piacokat manapsg: a legrosszabb forgatknyv szerint az egyre gyengl forint nyomn nagyon sokan nem fogjk tudni kifizetni egyre nagyobb sszeg trlesztrszleteiket, ami az ingatlanpiac sszeomlshoz, bankcsdkhz s a pnzgyi szektor utn a relgazdasg megnyomorodshoz vezethet. Vlheten ezrt fordultak el a tzsdn a befektetk az OTP paprjaitl; a bank kt nap alatt elvesztette piaci rtke tdt.
A borlt szcenri megvalsulsa nemcsak neknk fjna, hanem tbbek kztt Ausztrinak, Nmetorszgnak s Olaszorszgnak is: ezen orszgok bankjai is nagyon komoly sszegeket hiteleztek magyar cgeknek s magnszemlyeknek.
350 forintos eurrfolyamnl tmeges csdk jnnnek, amelyek akr az osztrk bankrendszert is megroppanthatjk. Ilyenkor ismt igazn szmtana EU-tagsgunk: van akkora csdhullm, amelyet a kzssg nem nzhet ttlenl – mondta az FN-nek Suppan Gergely. A Takarkbank elemzje szerint radiklisabb reformok kihzhatnk az orszgot a bajbl: kisebb llami jraeloszts elbb-utbb ersten a bizalmat, ami a gyorsan cskken kamatszintben is megjelenne.
Vessk tekintetnket rorszgra – vlaszolta krdsnkre Samu Jnos. Ott a kormny a GDP rtknek dupljt elr garancit vllalt hitelekre – amelyeket knnyen rvnyesthetnek –, radsul az idei llamhztartsi hiny elrheti a hazai ssztermk 10 szzalkt. Az EU eddig hallani sem akart arrl, hogy rorszggal kzsen bocssson ki ktvnyeket, de a nmet pnzgyminiszter kedden mr hajlandnak mutatkozott a hitelezs beindtsra. Vlheten a kzssg tbbi gazdag orszga is hajland volna a zsebbe nylni – mondta a Concorde Zrt. makroelemzje. Br hozztette: rorszgban eurval fizetnek.
|
AJÁNLOM AZ OLDALT
